¿Puedo pasar de reorganización a liquidación si el plan falla?

Sí, pero conviene planificar escenarios de salida para proteger caja, reputación y responsabilidades del directorio.

¿La PFC detiene todas las acciones?

Suspende ejecuciones mientras esté vigente, sujeto a condiciones y cumplimiento de hitos del procedimiento.

¿Necesito unanimidad de acreedores para aprobar?

No. La ley establece mayorías por clases de acreedores. Diseñar bien las clases es clave para la aprobación.

¿Cuál ruta es más rápida?

La reorganización concentra acciones en pocos meses; la liquidación puede tardar más por la realización de activos y eventuales litigios.

Liquidación o Reorganización en Chile (2025): matriz de decisión para dueños y directorios

Última actualización: 16 de diciembre de 2025 · Revisado por: Equipo Concursal — LawUp Abogados Aviso: Contenido informativo. Cada caso requiere análisis profesional.

Liquidación (quiebra): termina la empresa y ordena el pago a acreedores vendiendo activos.
Reorganización: mantiene la empresa operando bajo protección financiera para negociar con acreedores y restructurar.
Elige reorganizar si hay viabilidad operativa (margen, clientes, plan creíble). Elige liquidar si no hay continuidad posible o el valor de realización supera claramente el valor en marcha.

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1) Qué decide realmente el directorio

La decisión no es solo legal: es financiera y operativa. El directorio compara valor en marcha vs valor de liquidación, la velocidad de ejecución y el riesgo de perder control del proceso. El marco concursal define herramientas (PFC, verificación, juntas, veedor/liquidador), pero la data (márgenes, pipeline, CAPEX/OPEX, estacionalidad) inclina la balanza.

2) Matriz de decisión: liquidación vs reorganización

Dimensión	Reorganización	Liquidación (quiebra)
Objetivo	Continuidad + reestructura de pasivos/activos.	Terminación ordenada y pago con realización de activos.
Operación	Sigue operando bajo PFC; contratos críticos se mantienen con resguardos.	Cesa operación salvo autorizaciones puntuales del liquidador.
Presión legal	PFC suspende ejecuciones y frena embargos mientras negocias.	Ejecuciones convergen a la masa; foco en liquidar y pagar.
Acreedores	Negociación por clases; mayorías para aprobar acuerdo.	Cobro según prelación; acreedores garantizados suelen recuperar más.
Tiempo	Ventana intensiva (meses).	Suele ser más largo hasta la realización total.
Caja	Enfasis en plan de 13 semanas, DIP local y continuidad.	Caja de liquidación; costo de conservación y honorarios.
Valor	Busca maximizar valor en marcha.	Maximiza valor de realización.
Tributario	Convenios TGR/SII: reliquidar → condonar → convenir.	Regularización previa limitada; créditos concursales a la masa.
Riesgos	No alcanzar mayorías; caída del plan por flujo insuficiente.	Menor discrecionalidad; impacto reputacional/laboral.
Dueños	Mantienen rol bajo supervisión; pueden diluirse si entra capital.	Pierden control; foco en cierre y responsabilidades.

Regla práctica: Si tienes margen positivo, cartera real y un plan que aguanta stress test, orienta a reorganización. Si el negocio no es viable, evita destruir caja y ordena una liquidación eficiente.

3) Señales para reorganizar (y cuándo no)

Reorganizar si:
- Margen bruto positivo y capacidad de cumplir post-ajuste.
- Embargos/demandas paralizan, pero hay clientes y backlog.
- SII/TGR: es posible reliquidar + condonar + convenir sosteniblemente.
- Con bancos/factoring existe voluntad de reprogramar.
Liquidar si:
- Pérdida estructural de clientes/canales; márgenes negativos persistentes.
- CAPEX/OPEX imprescindibles sin financiamiento.
No hay plan creíble para cumplir un acuerdo.

4) Impacto por grupos de interés

Bancos/Factoring: en reorganización, negocias plazos/garantías por clase; en liquidación, prima la garantía real y su valor de realización.
Proveedores: con PFC puedes pedir trato de esencialidad para continuidad; en liquidación, cobran como valistas y restringen suministro.
Trabajadores: en reorganización hay prioridades y continuidad laboral; en liquidación, pagos preferentes y término de contratos.
Tributario (SII/TGR): reorganización permite la ruta reliquidar → condonar → convenir; en liquidación, pasan a la masa con su prelación.

Clientes y reputación: reorganizar protege continuidad de servicio; liquidar exige plan de salida ordenado.

5) Ruta ejecutiva en 10 pasos (si elijo reorganizar)

Board pack: flujo 13 semanas, mapa de pasivos, escenarios.
Definir clases de acreedores.
Preparar expediente (balances, contratos, litigios).
Presentar y obtener PFC.
Verificación de créditos y saneamiento.
Term sheet por clases: quitas/plazos/garantías.
SII/TGR: reliquidar → condonar → convenir antes de la junta.
Junta y aprobación del acuerdo.
Implementación: pagos y controles.
Gobernanza y reporting al veedor.

6) Ruta ejecutiva en 10 pasos (si elijo liquidar ordenadamente)

Evaluación de viabilidad negativa (acta directorio).
Preparar inventario y valorización conservadora.
Análisis de garantías y cargas.
Gestión laboral conforme a ley.
Coordinación con liquidador y tribunal.
Comunicación a stakeholders (empleados, clientes, banca, proveedores).
Custodia y realización de activos.
Aplicación de prelaciones.
Cierre contable y tributario.
Informes finales y responsabilidades.

7) Errores estratégicos frecuentes

Esperar hasta caja cero: empeora toda negociación.
“Convenir” con Tesorería sin reliquidar/condonar: asfixia el plan.
Mezclar clases heterogéneas de acreedores.
Subestimar costos de operación en PFC.
Falta de comunicación con empleados y clientes.

8) Sección local: empresas en San Fernando y alrededores

Si operas en San Fernando, Chimbarongo, Nancagua, Santa Cruz o San Vicente, en LawUp Abogados coordinamos diagnóstico express, defensa para frenar medidas, y plan de ejecución (reorganización o liquidación) alineado a tu rubro y estacionalidad.